数据报告 | 韩国电商平台Coupang净收入留存率超过亚马逊

• 2021-03-19 16:32

据 TechCrunch 报道，美国风险投资公司 Goodwater Capital 出具的调查报告表明，韩国电商平台 Coupang 的净收入留存率（Dollar Retention Rate，付费客户在本周期内贡献的收入/该群客户在 12 个月前贡献的收入）目前已超过同类头部竞品亚马逊。

Goodwater 在 3 月 10 日发布了对 Coupang S-1 文件的详细分析。在创办 Goodwater 之前，联合创始人 Eric Kim 曾担任 Coupang 早期投资方Maverick的总经理。不过，Maverick和 Goodwater 均未持有 Coupang 的股份。Coupang 的调查报告也由两家公司以独立第三方的身份发布。

报告显示，Coupang 不仅是目前韩国电商市场的领导者，也是“唯一一家占据主要市场份额，且领先优势逐渐扩大的公司”。在 2020 年，Coupang 公司的市场份额也从 2019 年的 18.1% 升至 24.6%。

Coupang 与主要竞品在 2019-2020 年的市场份额变化 | 图片来源：Goodwater Capital

Goodwater 的研究还发现，相较于其它韩国本土以及国际电商平台，Coupang 的回头客数量更多，消费额也更高。如果以净收入留存率或消费者首次使用平台后的年均消费金额为衡量标准，那么 Coupang 的表现则优于 eBay、Etsy、沃尔玛和阿里巴巴等公司。

报告称，Coupang 的回头客数量以及用户消费金额远胜以上平台，实际上已经接近亚马逊。更值得注意的是，如果从 2017 年开始计算的话，那么「Coupang」的净收入留存率已经超过了亚马逊。如果从 2017 年开始计算，那么 Coupang 的第三年现金收入留存率为 346%，而亚马逊为 278%。

Coupang 与主要竞品的净收入留存率对比 | 图片来源：Goodwater Capital

这一优势很大程度上得益于 Coupang 在物流方面的大量投资。在该公司于 2010 年成立时，韩国市场上还没有能与美国 UPS 以及联邦快递相抗衡的大型第三方物流供应商，因此 Coupang 不得不建立自己的基础物流设施。如今 Coupang 在韩国 30 个城市内拥有 100 个物流中心和 1.5 万名送货司机。

大约 70% 的韩国消费者距离最近的 Coupang 物流中心不超过 7 英里。这意味着 Coupang 公司可以为大部分消费者提供次日免费送货服务。实际上 Coupang 甚至可以提供生活用品当天免费送货服务。

Coupang 消费者购物频率分布 | 图片来源：Goodwater Capital

Kim 表示：“竞争对手要想追赶 Coupang，就需要设法在物流和技术设施上投资数十亿美元，还需要面对 Coupang 早已奠定的市场份额优势。Coupang 迎合了韩国消费者的需求，因此发展迅猛。”

Kim 还指出，尽管「Coupang」的市场渗透率已经很高，但它还在不断拓展新的服务项目。生鲜电商平台 Rocket Fresh 和外卖配送业务 Coupang Eats 都是 Coupang 旗下的业务版块。Kim 说道：“Coupang 的物流网络发展非常完善，拥有韩国最大的直接送货车队以及超过 15000 名直接雇佣司机。”

此外，得益于韩国高达 96% 的互联网普及率和相对较高的人均 GDP，Coupang 在韩国市场实现了快速扩张。此外其物流基础设施发展也受益于韩国特有的地理条件。

Kim 对此解释道：“韩国国土面积与美国印地安那州接近，但如果只看适宜居住的国土面积的话，韩国实际上只与美国罗得岛州一样大，大约 2700 平方公里，然而韩国又拥有 5000 多万人口。正是这种地少人多的特殊情况，造就了 Coupang 非常独特的运营模式，使得该公司能够以一种前所未有的方式在物流交付方面进行创新。”

由于 Coupang 和阿里巴巴都是亚洲的头部电商平台，因此 Coupang 的 IPO 上市也常被拿来与阿里巴巴在 2014 年的纽约证券交易所 IPO 进行比较。Kim 表示，两家公司的“IPO 资本密集度”有明显不同。

Kim 解释道：“当时阿里巴巴采用的是轻资产模式，不需要大量基础设施投资。这主要体现在当时的营业利润率上，阿里巴巴在 2014 年的的营业利润率为 31%，而「Coupang」为 -4%。从 2020 年开始，「Coupang」的营业现金流转为正值，为 3.02 亿美元。”

Kim 还补充称，阿里巴巴与 Coupang 公司主要共同点，在于两家公司都专注于改善用户的购买便捷度，这让它们成为了电商平台的先驱。他表示：“中韩两国消费者的痛点不同，因此解决中韩两国消费者体验问题的方法也迥然不同。这也是为什么阿里巴巴在早期就采取了数字支付等举措，而「Coupang」则致力于解决消费者物流问题。”

本文编译自 How Coupang is ‘out-Amazoning even Amazon,’ according to Goodwater Capital。