来源：动点科技（微信公众号ID：technode）

作者：陈静

去年，阿里巴巴、京东、网易赴港二次上市已经引发了一波回归潮，今年，B 站、百度等公司二次上市传闻也此起彼伏，或将掀起新一轮的中概股二次上市潮。

另外，去年瑞幸造假事件引发信任危机、交易所监管收紧带来的未知性，以及接下来的合规成本、估值风险，或许也是中概股回归潮的助推力。

中概股掀起第二波回港上市潮

1.快手

首先是快手，快手于 2 月 5 日在香港挂牌上市，成为 “国内港股短视频第一股”。快手成功上市后股价最高达到 400 港元，市值达到 16553 亿港元。

快手招股书显示，根据艾瑞咨询数据，截至 2020 年 6 月 30 日止六个月，快手是全球以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台，全球以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台，以及商品交易总额计第二大的直播电商平台。截至 2020 年上半年，快手的平均日活用户达到 3.02 亿，而每位日活跃用户在快手应用的日均使用时长超过 85 分钟。

2020 年上半年，快手电商业务 GMV 高达 1096 亿元，相比之下，淘宝直播过去一整年的 GMV 为 3500 亿元，而拼多多上半年全平台 GMV 约为 6500 亿元。

快手自成立以来进行了多轮融资，身后站着一众知名投资机构。招股书显示，目前，快手的股东包括腾讯、红杉资本、百度、淡马锡、博裕资本、晨兴资本等。其中，腾讯是快手的单一最大股东，持股比例为 21%，为最大机构股东。

另外，B 站、百度、腾讯音乐、唯品会、欢聚集团、携程和汽车之家等美股中概股相继寻求在香港二次上市。

2.B 站

1 月 13 日，有消息称 B 站已向港交所提交二次上市申请，计划 3 月在港上市，募资额预计为 25~30 亿美元。

B 站，是成功破圈的 “后浪”，手握 “中视频” 流量洼地。

去年，B 站一年股价累计涨幅达 360.37%。截至 1 月 22 日收盘，B 站股价 133.75 美元，市值达到 464.70 亿美元，上市不到三年股价暴涨 13 倍。

B 站也面临着营收和亏损同步的问题。以 2020 年三季度业绩为例，亏损的扩大主要源自销售和营销费用的增加，在自制内容和版权内容持续投入的情况下，B 站转型带来的财务阵痛仍不可避免。

“破圈” 所带来的新挑战也不容小觑。逐渐成为全民视频平台的 B 站，将来该如何平衡商业化和社区氛围？如何在创造商业价值的同时又不失去平台的独特性？一系列问题将不得不去回答。

3.百度

若百度成功回港上市，BAT 三巨头将齐聚港股。

百度在经历低谷后，因造车实现 U 型反弹。去年 3 月百度股价低至 82 美元，市值不足 300 亿美元，走到近 7 年最低点。直到 2020 年第四季度，Apollo 自动驾驶最新进展和造车的消息推动了百度股价的上涨，2020 年的最后一个交易日创下过去 52 周内新高，市值超 700 亿美元。

不过，造车仍是一件 “烧钱” 的事。从百度过往业绩来看，在线广告仍是驱动百度营收增长的主力。

哪些独角兽或将在港上市？

除了即将回归港股的中概股公司外，今年还可能会有许多独角兽在港上市，包括京东物流、滴滴、字节跳动等。

1.京东物流、京东科技

京东集团在 2020 年形势向好。这一年里，股价触底反弹，从 2019 年的股价 20 美元回升至最近的 98 美元，美股市值高达 1530 亿美元，港股市值则突破万亿大关。

过去一年，京东旗下的独角兽也陆续 IPO。京东健康已经在港交所上市，京东数科也向创业板发起冲击，京东物流更是一再传出赴港 IPO 的消息。

1 月 4 日，据 IFR 引述知情人士报道，京东物流已挑选美国银行和高盛牵头经办香港 IPO 事宜，公司估值可能达约 400 亿美元。该消息人士称，京东物流计划在 2021 年第二季度或第三季度上市，集资至少 40 亿美元。

1 月 11 日，京东正式官宣成立京东科技子集团（简称：京东科技），将云与 AI 业务与京东数科整合在一起。新成立的京东科技定位于最专注产业的数字合作伙伴，其业务方向也与此前的京东数科业务相同。

从 2020 年 12 月 30 日，京东发布公告要将旗下云与 AI 业务整合到京东数科时，就有人关注到京东数科的上市进程。经历了此次调整之后，京东数科上市计划必然受到影响，今后若以 “京东科技” 再上科创板则需要一定时间。

2.滴滴

今年 1 月，滴滴再次成为 IPO 传闻的主角。

1 月 4 日，据《晚点 LatePost》消息，滴滴计划于 2021 年上市，或将选择在香港上市，目标估值约为 600-800 亿美元，目前正与包括高盛、摩根大通在内的投行接洽。

这并非滴滴首次被传言上市。2018 年 7 月，有媒体报道称，滴滴预计于 2019 年下半年进行 IPO，彼时估值约 550 亿美元。之后，滴滴的 IPO 计划一拖再拖。

2020 年 7 月 20 日，滴滴 IPO 传闻再起。据知情投资人消息，北京小桔科技有限公司（滴滴出行）正与投行洽谈，计划最早 2020 年年内在香港首次公开发行（IPO），目标估值超过 6000 亿港币，约 800 亿美元。

滴滴至今未能实现盈利。程维曾在内部信中表示，2012-2018 年，滴滴累计亏损 390 亿元。天眼查显示，滴滴至今已经历了不少于 21 轮融资，规模超千亿。投资阵容包括软银、阿里巴巴、蚂蚁金服、腾讯投资、Apple 苹果、丰田汽车等多个投资机构与知名企业。

3.字节跳动

2020 年 11 月 5 日，据彭博报道，字节跳动正在与投资者商谈一轮总额为 20 亿美元的融资。融资完成后，字节跳动估值将达 1800 亿美元。此外，字节跳动寻求推动部分成熟业务在香港上市。

据报道，包含在这些 “成熟业务” 资产里的主要是三大业务：抖音、今日头条、西瓜视频。原因是将这些成熟业务打包上市有利于市场给出更高的估值。

而刚刚发布独立品牌的大力教育，以及飞书、TiKTok、火山引擎等业务，并不在字节跳动此次上市计划中。

此前，也有媒体曾报道字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市。字节跳动推动抖音赴港上市，被认为是与其最大竞争对手快手的 IPO 争夺战。

在股市中，科技行业的 IPO 最为引人注目。2021 年新一轮科技公司赴港上市潮，必将成为推动港股市场发展的一股重要力量，在疫情的不确定性中更是如此。

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