原标题：掌趣Q3营收13.66亿元，《一拳超人》上半年贡献近40%收入

10 月 29 日，掌趣科技发布了 2020 年三季度报告，前三季度内公司实现营收 13.66 亿元，同比增长 13.69%；扣非归母净利润为 3.74 亿元，同比下跌 11.68%。

而单季度数据的表现则并不乐观。第三季度内公司营收达 4.4 亿元，扣非归母净利润为 1.05 亿元，同比分别下跌 12.96% 和 41.26%。由于内部产品上线延迟以及老游戏流水下滑等原因，掌趣科技单季度业绩有所回落。

期内公司的销售费用和研发费用出现较大波动。据申万宏源表示，掌趣科技 Q3 内销售费用率达 31.87%，环比增加 19.69%，主要是《真红之刃》加大买量力度所致；其次，期内公司的研发费用率为 23.48%，环比增加 4.90%，公司在研发投入方面持续加码。

展望 Q4，掌趣科技有一款新品预备上线，名为《街霸：对决》。此外还有《全民奇迹 2》等储备产品。其中，《街霸：对决》和《全民奇迹 2》均由腾讯独代。随着公司的储备产能逐步释放，掌趣科技的业绩也有望表现更高弹性。

一、上半年《一拳超人：最强之男》撑起 38.8% 的营收，新作《真红之刃》表现平淡

截至 2020 年前三季度，掌趣科技仅上线了一款新品《真红之刃》，此外《一拳超人：最强之男》分别在 1 月和 6 月上线了中国港澳台地区和东南亚地区。产品线青黄不接的情况也发生在了掌趣科技身上。

于 8 月 5 日正式上线的《真红之刃》表现平平。据七麦数据显示，上线当天《真红之刃》在中国 iOS 游戏畅销榜排名第 35 名，最高曾冲上畅销榜第 25 名。随后游戏排名一路下滑，目前在畅销榜 150 名以外。

而《一拳超人：最强之男》才是公司真正的营收主力军。据掌趣科技 2020 年中报显示，期内该游戏贡献了 3.58 亿元的收入，在游戏业务占比达 38.8%，堪称公司业绩的重要支撑点。

《一拳超人：最强之男》的榜单表现也是可圈可点。在中国香港市场方面，《一拳超人：最强之男》自 1 月 7 日上线至 3 月底，便一直稳居中国香港 iOS 游戏畅销榜 TOP 3。截至发稿前，《一拳超人：最强之男》名列中国香港 iOS 游戏畅销榜 TOP 20 以内。

在东南亚市场方面，《一拳超人：最强之男》在泰国市场表现最好。自 6 月 16 日上线至 10 月 10 日，该游戏始终保持在泰国 iOS 游戏畅销榜 TOP 10，表现十分坚挺。

但除了《一拳超人：最强之男》以外，掌趣科技目前流水依然靠老产品支撑，其中几款更是出现流水下滑的迹象。

笔者对比了掌趣科技 2020 年中报和 2019 年全年财报，发现流水下滑明显的游戏有《奇迹：觉醒》和《魔法门之英雄无敌：战争纪元》，此外《塔防三国志 II》更是直接跌出公司的主要游戏一列。

其中，《奇迹：觉醒》在 2019 年贡献收入 3.94 亿元，在游戏业务收入占比达 24.48%，但截止今年上半年该游戏收入仅为 1.41 亿元，在游戏业务收入占比也滑落到 15.3%；《魔法门之英雄无敌：战争纪元》于 2019 年贡献收入 1.05 亿元，但在 2020 上半年仅贡献收入 0.33 亿元。

在新产品上线延迟，老产品流水下滑明显的情况下，除了《一拳超人：最强之男》这位主力军以外，掌趣科技还急需上线更多产品来改善公司的收入结构。

二、手握 6 款储备新品，腾讯独代《街霸：对决》将于 11 月上线

展望 2020 年四季度，公司有望迎来新的产品周期。目前，《街霸：对决》已进入宣发阶段，新品储备还包括了《全民奇迹 2》《黑暗之潮：契约》《罗兰创世录》《修普诺斯》《那些需要守护的》等。值得一提的是，《街霸：对决》和《全民奇迹 2》均是腾讯代理发行。

据了解，《街霸：对决》目前在 TapTap 平台评分达 7.2 分，预约人数逾 36000 人次，关注数逾 4 万人次。与传统格斗游戏有所不同的是，《街霸：对决》中加入了一定的策略元素，玩家需要考虑角色之间的招式衔接和配合。这款把卡牌和动作融为一体的游戏在市场上得到了不错的反响。

而另一款在 TapTap 平台上评分较高的新品是《修普诺斯 Hypnos》，评分为 8.6 分。目前游戏预约人数逾 48000 人次，关注数逾 6 万人次。据了解，《修普诺斯 Hypnos》是一款采用了赛博朋克美术风格的解谜游戏，玩家在游戏中扮演一位帮助人们解决记忆问题的“美容师”，帮助客人清除不愿面对的记忆。

可以看到，掌趣科技的新品储备中不仅涵盖了 MMO，还有解谜、塔防（《那些需要守护的》）等其他品类，公司在细分赛道布局上取得一定成果。展望今年 Q4 至 2021 年，掌趣科技将进入新一轮产品周期，多款新游上线有望为公司业绩持续贡献增量。

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